# 240: 10 perguntas para dominar o investimento bem-sucedido, com David Stein

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Foto do autor David Stein - Fundo desfocado - Bret Stein Você sabe o que é preciso para ser um investidor de sucesso?

Você pode citar os três fatores que motivam o desempenho da classe de ativos?

Você está ciente das vantagens e desvantagens de cada investimento que possui?

Não ter as respostas para essas perguntas pode deixar seu portfólio exposto a grandes riscos.

É por isso que David Stein, convidado de hoje, escreveu um livro com o título apropriado: Money For the Rest of Us. Seu livro descreve 10 perguntas instigantes a serem feitas antes de tomar qualquer decisão de investimento.

David, duas vezes convidado no programa, foi o estrategista-chefe de investimentos e o estrategista-chefe de portfólio do Fund Evaluation Group, uma empresa de investimentos de US $ 70 bilhões. Enquanto esteve lá, ele co-fundou a divisão de gerenciamento de ativos de US $ 2,2 bilhões da empresa e desenvolveu sua filosofia e processo de investimento como gerente líder de portfólio.

Nesta entrevista, David discute as 10 perguntas descritas em seu livro:

  1. O que é isso?
  2. É investir, especular ou jogar?
  3. Qual é a vantagem?
  4. Qual é a desvantagem?
  5. Quem está do outro lado do comércio?
  6. Qual é o veículo de investimento?
  7. O que é preciso para ter sucesso?
  8. Quem está recebendo um corte?
  9. Como esse investimento afeta seu portfólio?
  10. Você deveria investir?

Seja você um iniciante no investimento ou se considere um investidor avançado, David tem uma abordagem de alocação de ativos que pode salvá-lo dos erros caros que os investidores costumam fazer.

Veja como pensar em cada uma dessas 10 perguntas e melhorar seu processo de tomada de decisão sobre investimentos.

# 1: O que é isso?

Você pode explicar o investimento em termos simples?

Digamos que você esteja pensando em adicionar um Fundo de Índice de Mercados Emergentes ao seu portfólio. Você pode…

  • Explique como esse fundo de índice é construído?
  • Nomeie os países considerados mercados emergentes?
  • Diferenciar mercados emergentes de mercados fronteiriços ou mercados desenvolvidos?
  • Citar o risco histórico e o retorno do fundo ao longo do tempo?
  • Explique o básico do investimento?

Se você não pode marcar isso, isso é um sinal de que você precisa fazer mais diligências.

David se lembra de um erro de investimento que ele cometeu na pós-graduação que podemos aprender:

“Comprei – a Novell – porque pensei que iria subir de preço e fiz algo com computadores. E essa foi minha tese de investimento … Isso não explica o que é um investimento. Precisa de um pouco mais de detalhes que isso.

Da próxima vez que você desejar adicionar um novo componente ao seu portfólio, deixe claro como descrever o investimento e qual a função que ele servirá no seu portfólio.

# 2: é investir, especular ou jogar?

Muitas apostas especulativas e / ou apostas se disfarçam de investimentos. Pense nas conversas sobre bebedouros na sala de descanso no trabalho ou no que os investidores imobiliários costumam dizer em um encontro.

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“Você viu o preço do X subindo? Isso deve significar Y!

“Devemos entrar agora enquanto o preço é razoável. Só pode subir daqui!

Esta conversa contém notas de especulação, o que é prejudicial ao seu portfólio. Especulação e jogos de azar não são estratégias de investimento.

Como você pode ter certeza de que está investindo e não especulando ou jogando?

David detalha a diferença:

“Um investimento é algo com um retorno esperado positivo. Normalmente, porque possui algum tipo de fluxo de caixa – paga juros, gera lucros … então há uma expectativa razoável de que o retorno seja positivo porque existe um fluxo de caixa “.

Os investimentos têm um valor intrínseco devido ao seu fluxo de caixa. Por outro lado, a especulação é um ativo com um resultado incerto, e o jogo tem um retorno esperado negativo ao longo do tempo. Quem quer incerteza absoluta ou retorno negativo em seu portfólio?

Para evitar isso, observe os atributos do investimento que você deseja comprar. Esses atributos indicam fluxo de caixa ou lucro? Nesse caso, tem mais chances de ser um bom investimento. Se não tiver atributos positivos no fluxo de caixa, convém evitá-lo.

Se você gosta de especulações ou jogos de apostas, dedique a maior quantia que se sentir à vontade em experimentar com suas participações.

# 3: Qual é a vantagem?

David descreve os três fatores que motivam o desempenho da classe de ativos:

“Todos os investimentos têm drivers de retorno. O primeiro … é o fluxo de caixa. Então para [a] vínculo é o rendimento até o vencimento. O segundo fator é – o fluxo de caixa está crescendo ao longo desse tempo? … E até que ponto os ganhos crescem com o tempo? E então o terceiro componente [is] – o que os investidores estão pagando por esse fluxo de caixa e como isso mudou com o tempo? ”

Quando você olha para um investimento em potencial, pergunte a si mesmo: que tipo de retorno espero em relação a cada um desses três fatores de desempenho?

# 4: Qual é a desvantagem?

David recomenda fazer duas perguntas gerais sobre riscos:

  1. Qual é a volatilidade e a potencial desvantagem?
  2. Quais são as consequências pessoais para mim se eu sofrer essa volatilidade?

David explica a segunda pergunta:

“Se eu estou … de dois a três anos após a aposentadoria, talvez eu não queira 90% no mercado de ações agora, porque se as ações caírem 60%, eu teria que atrasar minha aposentadoria porque não tenho pensão. plano.”

Sempre que você quiser adicionar um novo investimento ao seu portfólio, pergunte como as perdas podem impactar seus planos pessoais. Você teria outras economias para viver ou é isso? Sua resposta pode ajudar a informar se a desvantagem vale o risco.

Nº 5: quem está do outro lado do comércio?

Essa pergunta é particularmente crítica se você deseja comprar um investimento de uma plataforma alternativa.

David ilustra isso com um exemplo do crowdfunding imobiliário:

“Você poderia pensar, ok, eu fiz um empréstimo para alguém e eles compraram a casa, e por isso temos segurança em casa se eles falirem – estamos bem. Mas não, se você realmente olhar para o documento, é uma nota a pagar contingente de hipoteca. Então você só é pago se essa pessoa é paga. Mas você, como participante da plataforma, não tem interesse em segurança nessa propriedade. A plataforma faz. Você tem uma responsabilidade não garantida com a plataforma. ”

Caramba.

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O que você pode fazer em relação à isso?

Quando você conhece a possível desvantagem ao fazer um investimento, pode decidir o tipo de retorno que deseja exigir. Dado o nível mais alto de risco, você pode exigir um retorno mais alto.

O máximo que você deseja fazer em um acordo como esse é o valor que você está perdendo. Você não deseja despejar dezenas de milhares de dólares em um investimento que vai para o sul, apenas para descobrir que não tem ou tem recurso limitado.

# 6: Qual é o veículo de investimento?

Você conhece o contêiner no qual o investimento é realizado?

Por exemplo, você está comprando um fundo mútuo gerenciado ativamente? Um fundo de índice gerenciado passivamente? Um ETF? Você está comprando títulos diretamente ou está comprando fundos de títulos? E o que isso significa com relação ao custo, liquidez e estrutura?

Novamente, é importante entender o que você está segurando.

David elabora:

“Ele realmente entende os critérios, como – qual é o retorno esperado … qual é o risco em termos de possível retirada máxima? Mas também entra em outras características: quais são as taxas? Quão líquido é? Posso realizar meu investimento rapidamente ou é um investimento de longo prazo? ”

# 7: O que é preciso para ter sucesso?

Você sabe que todos os investimentos têm fatores de retorno como renda, fluxo de caixa e crescimento do fluxo de caixa. Mas quais são os atributos que levam um determinado investimento a ter sucesso?

David diz que existem muitos fatores, mas o principal é que:

“O sucesso depende da superação de outros investidores. E acho que, como investidores individuais, devemos tender a evitar isso. ”

Ele recomenda a compra de classes de ativos mais amplas por meio de ETFs e fundos mútuos, em vez de investimentos que dependem de estar “precisamente certo”.

# 8: quem está cortando?

Antes de fazer qualquer investimento, pesquise as taxas e os custos de negociação associados a ele. Saiba pelo que você está pagando e por que está pagando.

David resume isso como:

“Todos pagamos taxas. Mantenha-os o mais baixo possível e verifique se estamos recebendo benefícios pelas taxas que pagamos “.

Analise seu portfólio e anote investimentos de alta taxa ou alto custo. Os retornos desses investimentos facilitam a ingestão das taxas? Você está obtendo um bom valor? Nesse caso, não há necessidade de fazer alterações.

No entanto, se você não obtiver um valor suficiente em troca das taxas, procure uma alternativa de taxa baixa.

# 9: Como esse investimento afeta seu portfólio?

Considere o investimento que você deseja comprar. Você sabe como ele se encaixa no contexto geral do seu portfólio?

David observa que não há um único tipo “correto” de portfólio. O mix de ativos que você deseja deve refletir suas metas, idade, cronograma de retirada, tolerância a riscos e entendimento dos ativos que estão dentro desse portfólio. Se o seu mix não refletir esses fatores, é possível que você esteja otimizando demais.

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Em vez disso, permita-se experimentar. David recomenda:

“Acho que, se não sentimos que é um problema de otimização, estamos mais dispostos a fazer alterações e adicionar coisas … Novamente, estamos apenas analisando isso em uma base de portfólio, em vez de focar apenas em um investimento específico e essa é realmente a ideia. “

Faça o seu melhor e não tenha medo de mudar seu portfólio e experimentar quando necessário.

# 10: você deve investir?

Você passou muito tempo pensando em um tipo específico de investimento – um imóvel alugado, um REIT, um título ou uma ação individual.

Agora que você se perguntou essas nove perguntas, qual é a sua conclusão? Você deve avançar e investir? Ou abandonar seus planos?

Ao contemplar essa pergunta, lembre-se de que o processo de tomada de decisão é muito mais importante que o resultado temporário ou momentâneo.

Como David diz:

“Você nem sempre pode controlar o resultado. Você precisa voltar e dizer: eu tive um bom processo de tomada de decisão? E, muitas vezes, o que chamamos de erros de investimento foi em parte porque nosso processo de tomada de decisão não foi bom. Cometemos um erro.

Julgar suas decisões com base no resultado que elas geraram é uma estratégia de avaliação imperfeita.

Julgue suas decisões com base no processo que você usou para chegar à decisão, não no resultado que ela gerou. Julgar o processo melhora suas habilidades de tomada de decisão e suas habilidades de investimento.

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